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　　9月17日下午，道瓊斯通訊社駐丹佛專欄作家劉易斯（Al Lewis）對美聯儲推出的新一輪量化寬鬆以問答環節加以解釋，以下為問答內容。

問：美聯儲(Federal Reserve)主席貝南克(Ben Bernanke)上週推出第三輪被稱做“量化寬鬆”或QE3的債券購買計劃。這是為什麼？

答：因為股市要他這麼做。不然他怎麼讓道瓊斯工業股票平均價格指數穩定在13000點以上呢？公司都在發出利潤增長減速的預警了。

問：QE3規模有多大？

答：一個月400億美元，沒有止境。除此以外，美聯儲根據另一個名叫“扭曲操作”(Operation Twist)的計劃，今年年內每個月已經有450億美元的投入。

問：哦，就這樣？

答：難說。2008年以來，美聯儲已經向經濟註資2.3萬億美元，人為拉高了股價和房價，防止它們受到經濟崩潰的衝擊。

問：美聯儲會拿著QE3的這筆錢去買什麼？

答：抵押貸款支持證券。它覺得，在樓市泡沫洩氣之後，解決辦法是再吹一個泡沫。

問：美聯儲這些錢真的全都是印出來的嗎？

答：不是的，那得花無數年才能完成。美聯儲所做的不過是在它充滿魔力的電子錶格上加幾個零，然後就有錢了！

問：這不是龐氏騙局嗎？

答：當然不是，龐氏騙局是非法的，這是貝南克騙局。

問：有效嗎？

答：每推一輪新的QE，就是在承認上一輪無效。從2008年年底推出第一輪QE以來，對美國經濟增長的形容通常都是“乏力”。

問：那麼為什麼QE3要無止境地推行下去呢？

答：這樣貝南克就不用尷尬地宣佈QE4、QE5、QE6……

問：這最終會不會降低失業率？

答：你說呢？美聯儲推出QE、將利率維持在接近於零的水平已經快四年了，失業率一直保持在8%以上。

問：那為什麼說是“復甦”呢？

答：這個詞沒有“蕭條”那樣讓人意志消沉。蕭條可以定義為長期高失業。

問：為什麼不就叫它蕭條呢？

答：還有一套理論認為，只要貝南克能夠不斷地創造貨幣，蕭條就不可能發生。

問：這會不會引起通貨膨脹？

答：只有吃飯、燒油、看病、買東西或付學費才會。瓶裝水1.29美元，空氣仍然是免費的。

問：為什麼QE還沒有起作用？

答：現在經濟全球化，QE就像桶裡漏水一樣漏出去了。比如企業可能會拿著低息資金到海外擴張，而消費者可能會拿來購買更多中國商品。

問：為什麼實行QE呢？

答：資金流入銀行，充實它們的資產負債表。企業用它降低借款成本、實施股票回購，然後公司業績提高，幫助高管們收取“績效工資”。

問：美聯儲最終不需要把現在購買的數萬億債券賣出去嗎？它怎麼才能找到足夠多的買家？

答：別問了，誰都不知道。

問：QE對美國的國債有何影響？

答：美聯儲購買美國國債，降低美國政府發行國債的利率。這只會鼓勵政府加大舉債力度。從2008年以來，美國的國債增加了60%以上，達到餘16萬億美元。

問：豈不是天文數字？

答：是的。但我們現在可以用光年來度量國債水平。一光年接近於6萬億英里，按1英里對應1美元計算，我們的國債只有2.6光年。

問：為什麼用光年計算？

答：因為我們的經濟困難是無止境的，也因為這個原因，QE3才是無止境的。貝南克應該把他名字改成《玩具總動員》裡的“巴斯光年”(Buzz Lightyear)：“永遠，比永遠更遠！”

(以上為選自華爾街日報9月17日文章)

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撰文 / 何珮郁、葉揚甲
出處 / 今周刊825期
http://www.businesstoday.com.tw/v1/content.aspx?a=W20121004337

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