ITO 站大，可不要用“指正” ，那只是表達我自己的所見與所聞而已了。

我使用PENTAX 産品已經有20多年了，無論合幷與否，都希望今後PENTAX IS 産品發展更好。

有一點我是比較肯定的：HOYA 的效益管理遠遠的强于PENTAX ，這方面PENTAX 不行，尤其是2000年以來，即浦野社長管理以來。浦野社長管理後，首先就是大幅度向投資基金借錢（轉讓企業股票，SPARX 就是那個時期介入PENTAX 的），最後是出賣公司。而沒有努力向效益管理做企業改革來振興公司。

這次，綿貫社長的中期方案是針對了PENTAX 企業的弊端，不過真要改革了，也會觸痛一些人，尤其是綿貫社長的“徹底重新評估PENTAX內部舊的人事制度”，改革“論資排輩”制度。

中期方案還有很多可取之處，值得一看。

太老年齡的人往往缺乏激情與熱情，精力下降所致吧？松本徹社長晚期也是如此，在1997年居然决定暫時撤出DSLR 市場，由此導致後來的許多困難，（雖然2000年以後浦野管理時期PENTAX 再次重新進入數字相機市場）。

謝謝timon 兄熱心指正

小弟是趁這次與ＨＯＹＡ合併問題，投資了些相關股票。
所以特別關心此事進展(不過關心的地方可能與timon兄不一樣 )。
是吉是凶，明天會議的結果將會有影響

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純粹個人猜測，
PENTAX 浦野文男前社長與及ＨＯＹＡ(SPARX可能也參與)的如意算盤可能是，
合併整合後ＨＯＹＡ取想要的醫療等部門，
再將當時不賺錢的相機部門(也許還連ＨＯＹＡ自己的Tokina)賣給SAMSUNG，
且已進展到一定的程度，
只是沒想到相機部門突然又有起色，又遇上政變才會變成現在這個混亂的情況。

小弟是由這次的PENTAX 中期計畫，未提及SAMSUNG及Tokina猜測的。
不過PENTAX假如沒有Tokina的合作，
DSLR後續的鏡頭系統可能會出現問題。
因為根據日本網上傳聞，
PENTAX目前鏡頭部門處於斷層狀況，
設計鏡頭的工程師以新手居多。
(有經驗的工程師均在前幾年已轉至SEIKO EPSON了。)

PENTAX 今日的官方文件否定的就是指----------“已經接受HOYA的TOB提案意向”的報道。

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TBS (15日17:21)

PENTAX ，開始研究 HOYA建議的TOB問題。

PENTAX 與 HOYA于去年12月同意了經營合幷,不過，上月，PENTAX 以在單獨重建作爲目標方針的轉換，解除當時的社長等。

但是，由于PENTAX 的大股東SPARX 表示贊成與HOYA的經營合幷等，以此推斷PENTAX 獨立重建會出現困難，15日，討論接受HOYA建議的TOB的經營合幷問題。

　一般的推測：PENTAX 和HOYA 16日進行首腦會談，做合幷問題的具體的協商。兩個公司的經營合幷實現的可能性提高了。

カメラ大手のペンタックスは、光学機器メーカーのＨＯＹＡから提案されているＴＯＢ＝株式の公開買い付けを受け入れる方向で検討に入りました。
　ペンタックスとＨＯＹＡは去年１２月、経営統合することでいったん合意しましたが、ペンタックスが先月、単独での再建を目指して方針を転換、当時の社長を解任するなど混乱が広がっていました。

　しかし、ペンタックスの大株主がＨＯＹＡとの経営統合に賛成していることなどから、ペンタックスは単独での再建は難しいと判断、１５日、経営統合に向けてＨＯＹＡが提案しているＴＯＢを受け入れる方向で検討に入ったものです。

　ペンタックスとＨＯＹＡは１６日にもトップ会談を行い、統合に向けての具体的な協議をするとみられ、両社の経営統合が実現する可能性が高まってきました。（15日17:21）
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注：TBS 是電視臺，除了緊急直播新聞外，一般的新聞節目是事前錄製的。而PENTAX 的今天的官方聲明是今天下午稍後才發布的。
此外，TBS 這條新聞中也沒有關于PENTAX “已經接受HOYA TOB 意向”的內容。報道表示PENTAX 開始進行研究討論，而不是已經“接受TOB 意向”。 儘管那個報道的標題是：“ペンタックス、ＨＯＹＡのＴＯＢ受け入れへ”。

這個報道內容目前同樣還沒有得到證實。

根據日本股市新聞短訊
日本路透社的消息
05/15 17:13
日本路透社自多個消息源得知Pentax 目前朝接受HOYA的TOB提案的方向在做內部調整。
但董事間的的意見仍有分岐。
16日與ＨＯＹＡ首腦會議前能不能協調好目前仍不確定。

假如董事間能協調好，
Pentax 對ＨＯＹＡ的要求條件是浦野文男前社長及森勝雄前専務要退出董事會，
並承認給Pentax 在經營上要一定程度的獨立性。

但另一方面，ＨＯＹＡ要求的是Pentax要遵從ＨＯＹＡ嚴格的經營管理作風外，
最終方針是完全統合Pentax。
16日首腦會議，能不能填補兩公司間的裂痕，目前仍不透明。

雖然PENTAX發表否認。
但剛剛才看到的日本電視新聞也才又報導了Pentax 表示接受HOYA的TOB提案意向。
所有報導都是用「意向」，而不是「已經同意」。
基本上應該是沒錯吧。
只是明天與ＨＯＹＡ實際談條件細節時能否讓雙方同意滿意才是重點。

PENTAX 會否認，只是PENTAX 自己還未與ＨＯＹＡ開會正式發表前，
消息就洩漏出去，當然就要將它否認。

SPARX 本來就是營利事業，
PENTAX 也是，
小弟倒不認為SPARX操作，
反而是目前PENTAX 內部的問題很大。

此消息出來，股票會漲只是市場認為
PENTAX與ＨＯＹＡ合併會比PENTAX自己獨自下去的中期計畫有將來性的肯定評價罷了

目前，除了在合幷問題上SPARX 完全以自己的利益考慮問題外，SPARX 還有故意借題發揮，用來炒高PENTAX 股票價格的嫌疑。作爲投資基金公司，向媒體傳達不實信息，這樣的行爲比較可疑。

PENTAX 官方今天下午正式否定關于“已經同意接受TOB”的報道：
http://www.pentax.co.jp/japan/news/announce/20070515-02.pdf

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此外，12日，PENTAX 官方還正式否定了外界報道的“目前與第3方談判合作”。同時稱MBO 還沒有任何的决定，但是沒有直接否定未來MBO 的可能：

http://www.pentax.co.jp/japan/news/announce/20070512-01.pdf

日本讀賣新聞
http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/mnews/20070515mh11.htm
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070515-00000206-yom-bus_all
5月15日14時42

Pentax 表示接受HOYA的TOB提案意向，

5月15日14點42分讀賣新聞

精密機器大廠Pentax 於１５日表示將朝接受光學玻璃大HOYA經營統合提案的TOB方向進入調整。

已經向HOYA和Pentax的第一大股東的投資顧問公司，SPARX非正式傳達了接受TOB的意向。

Pentax的綿貫宜衙門社長和HOYA的鈴木洋首席執行官(ＣＥＯ)預定16日進行首腦會談協議統合問題，
預料協議關於TOB具體條件的可能性大。
持續混亂的Pentax的重建問題邁向解決的可能。

Pentax管理層11日發表了企圖單獨自存活的經營管理強化策略,
不過，市場反應的股票價格低於HOYA建議的TOB價格(770日元)。
如果股票價格再下降，可能出現大股東代表對(Pentax管理層)提出訴訟的可能。
Pentax內部「提出與HOYA統合匹敵的方案有困難」看法也因此增強。
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另外由於此消息，Pentax股票今天下午急速大幅上漲，
一時達到一股808日元(+39)，遠超過HOYA提出的770日元
日本東京證券交易所也為確認消息真偽，
暫停了Pentax股票的買賣。

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另外今天早上(07:00)的日本經濟新聞社 news
http://www.nikkei.co.jp/news/sangyo/20070515AT2D1401L14052007.html

Pentax的綿貫宜衙門社長和HOYA的鈴木洋首席執行官(ＣＥＯ)預定16日進行首腦會談。

　並提到ＨＯＹＡ在14日、就Pentax在11日業績發表時，言及經營層的ＭＢＯ及與它廠合作的可能性之事，對Pentax送出了「違反合併基本合意契約」的抗議文。且指責Pentax發表的中期經營計畫中提到要關閉部分工廠之事，、「重要資産的處理是經営統合委員會的決定事項」。

SPARX是投資顧問公司，
自己去年業績不是很好，當然急了。

引文:
SPARX好像在逼PENTAX嫁人哦

日本Yahoo news
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070514-00000566-reu-bus_all
5月14日19時40分 路透社

SPARX 透露17日將與PENTAX首腦會談，
SPARX表示，此會談SPARX
除尋求PENTAX發表的中期經營計畫實現可能性的根據外，
將質問PENTAX在中期經營計畫未提及的５─１０年後還能存活的長期計畫。

另外
日本朝日新聞
http://www.asahi.com/business/update/0515/TKY200705140417.html

Pentax 最大股東 SPARX GROUP表示以SPARX的認知，
「不認為PENTAX發表的中期經營計畫是ＨＯＹＡ合併的取代案」，
因為SPARX認為這與ＨＯＹＡ ＴＯＢ提案根本無法比較檢討。

負責SPARX投資的子公司SPARX Capital Partners Co., Ltd
社長宮坂彰一表示「中期經營計畫本身並不能成為反對合併的理由，
假如反對(與ＨＯＹＡ)合併，就應該有取代案，(我們)希望(PENTAX)能提出」
在17日的首腦會談時將聽取PENTAX的說明，
「我們最想知道的是計畫真的能實嗎」

5月12日8時1分配信 産経新聞： ペンタックス　第三者との連携前向き　ＭＢＯも視野

由HOYA 建議了(TOB)的照相機大公司的PENTAX，11日，表現了對與HOYA 以外的第三者聯合的積極姿態。11日的决算發布會上PENTAX 的三橋信一郎董事表示：“由于巨大的外部資金(基金)的非公開化也能考慮”，等待明確了可供選擇的方案後也可能由本公司的經營層收購(MBO， 自社收購)。

在兩個公司去年12月的合幷基本意向書包含有關于「壟斷談判權」的規定，5月末之前PENTAX 與HOYA 以外的第三者進行協作談判的話將産生約30億日元的違約金。這個緣故，PENTAX 方面是把與HOYA 的談判拖延到6月，準備與第三者的談判的考慮。

賓得的"真話"是：單獨的幸存。不過，也有大股東投資基金公司的SPARX 尋求“TOB以上的企業價值提高策略”。即判斷PENTAX 與第三者的協作爲不可缺少。

關于6月以後，三橋董事表示：“因爲是如同鯊魚臨近流血的大海那樣的狀况，白馬王子的登場也充分地有可能”。來自投資基金等收購建議顯示出很多這樣的預見。

一方面，對于 HOYA的TOB“一個可供選擇的方案”停止表態。關于HOYA 經營合幷本身，三橋董事表示：“市鎮上的小工廠(PENTAX)和美國化風格經營的(HOYA)不可能簡單地融合”，是消極的姿態。兩個公司下周召開第2度的首腦會談,不過，也有PENTAX 進行某種意見表示的可能性。

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5月12日9時52分配信 毎日新聞:
ペンタックス　中期経営計画　「単独で業績拡大」鮮明に

該報道中也有提到關于MBO：

ＨＯＹＡとの交渉期限の５月末を過ぎれば、ペンタックスがＨＯＹＡに代わるパートナーを探すことも可能になり、投資ファンドなどと組んでＭＢＯ（経営陣による自社買収）に踏み切ることも含めて経営陣の選択肢は広がる。

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從以上報道及此前的其他報道看，估計PENTAX 反對合幷派在4月10前已經做了充分的準備。如果HOYA 發動TOB，那麽PENTAX MBO 可能真的會浮出水面？那樣的話，HOYA 將認真考慮面臨的後果。

不過，估計不到萬不得已，PETAX 將不會動用MBO，除非HOYA 真的發動TOB。

日本yahoo news
Pentax 新的企業價值增強方案制定的可能性
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070511-00000321-reu-bus_all

5月11日20時37分

[東京11日 路透社] Pentax11日，發表了對抗HOYA TOB提案的企業價值增強策略。(也暗示還有另外有新(含新的合作對象的)企業價值增強方案制定的可能性)

大要

經營資源將集中於相機，光學零組件，醫療的3事業。
計畫於2010年到3月期時營業利益提升至112億日元(08年3月期預為70億日元)
可是此方案不包含跟第三者的合作，及在管理層間一時被考慮的本社出售等。
第一大股東的SPARX怎樣評價此方案將是焦點。
會見上綿貫宜衙門社長暗示，5月底以HOYA的基本合意到期後，可能有新的方案。

同方案中提及生產據點和銷售網絡的重組，及低盈收事業的撤退但未具體的指出是那些事業部門。
東京·板橋區的本社出售，也表示目前未撿討，但不否認將來地賣掉的可能性。

SPARX是否滿意此次提案，目前還不詳，下週將對SPARX說明此案。
SPARX(宣傳·IR小組)對路透社的採訪表示「一部分的內容在現在為止的新聞報道已出現過去,不過，收到正式的內容後，才能討論今後怎樣做」。

由於Pentax與HOYA的基本同意，到5月前不能與第三者進行合作交涉。
「(此方案是)本公司目前能提出的(全部)東西」綿貫社長表示。
且「計劃是會經常重新評估的。
次在由於被基本合意綁住，所以沒加進結盟等的內容」
暗示6月以後可能會有包含第三者進行合作的新企業價值增強方案發表。

Pentax 三橋董事也在會中提及另外有新的企業價值增強方案制定的可能。
三橋董事表示，由於Pentax是上市公司，IR等上市關聯了的業務量多的變成負擔。
「是個人想法,不過，不得不感到上市是為什麼這個根源性的疑問」
讓人猜測Pentax可能有在考慮以ＭＢＯ等方法來使股票非公開化。
另外，三橋董事在會後對記者群表示
「目前(Pentax)就好像在大海中流血的情況，鯊魚都聚過來了」
顯示Pentax目前收到許多以基金為首的HOYA以外的收購提案。
此外「有可能進展為有(新)白馬王子出現」。
(此主題之前提到的傳聞[27482]也許是真的 )

關於跟HOYA的統合談判的展望「市鎮小工廠的Pentax和美國流的HOYA要統合不是那麼簡單」(三橋董事)，表示了消極的姿態。

根據Pentax發表的中期計畫
http://photofan.jp/camera/html/modules/newbb/viewtopic.php?viewmode=flat&topic_id=3443&forum=35
根本未提到或考慮到與ＨＯＹＡ統合的因素，
看來新管理層對與ＨＯＹＡ統合這件事非常消極

http://www.imaging-resource.com/NEWS/1178825587.html 將日本網頁內容簡述了一些, 可惜我看不懂日文, 重點是:
1. 只保留相機, 醫療設備, 光學元件三個部門, 其他領域退出, 如:量測儀器, 印表機等.
2. 售出東京的總部大樓, 及研發設備, 10000多平方米的土地.
3. 總部運作將移到Saitama, Tochigi縣去.
4. 無人裁員, 現有員工轉移到其他部門.

引文:
日本yahoo news
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070511-00000139-reu-bus_all

大要
路透社
由複數管道得來的消息，指
原本預定於今天發表的上述賣掉Pentax本社大樓的HOYA合併取代方案，
由於公司內部的反對大幅超出預期，決定擱置此案。
但將繼續做為檢討事項。

在發表前夕方針撤回，顯示了董事間和公司內部的意見調整不夠。
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「反對大幅超出預期，決定擱置此案」
Pentax真的是家保守的公司，
賣相機鏡頭老時因訂單大幅超出預期而延期，
沒想到連公司重要方針也一樣

Pentax的員工面對公司這種狀況，應該對士氣影響很大

不過剛剛想了一下
發現有另一個煩惱
就是
liveview + 超音波除塵 + 金屬輕量化機身+
smc + 機身防守震 + 限量餅乾鏡 = 買不起!!

引文:


一直在考慮入手O還是P
趕快合併吧!這樣我就沒煩惱了

Pentax + Olympus ??!!
是打算把DSLR做的跟消費級DC一樣大嗎?

日本yahoo

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070509-00000162-jij-biz

Olympus菊川剛社長在昨天業績發表記者會後對記者詢問對HOYA及Pentax統合的看法時表示「映像部門的M＆A沒有考慮。醫療部分的策略也沒有變化」。採靜觀的態度。


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Pentax與Olympus均有相機及醫療部門，Olympus應該是很注意Pentax的動態。

之前日本有一篇八卦報導
http://gendai.net/?m=view&g=syakai&c=020&no=31669

提到由於Pentax與HOYA簽有基本合意，所以目前不能尋找其他合作對象。
但水面下其實已透過第三者尋找。
報導中並列有許多候補對象。
該文提到當中最有力的候補對象居然是Olympus，
因為2公司同時是以相機及醫療為主力事業，可相輔相成。
Olympus菊川剛社長的這個回答也許是針對此傳聞的。